Cirium洞察前瞻之直升機(jī)價值篇

時間：2021-03-11 20:29來源：中國直升機(jī)網(wǎng) 作者：中國直升機(jī)

Ascend by Cirium專業(yè)航空資產(chǎn)評估師團(tuán)隊發(fā)布直升機(jī)行業(yè)基本價值一季度市場更新。

在直升機(jī)行業(yè)（特別是海上直升機(jī)部門）經(jīng)歷了過去幾年的一些重大變化之后，我們發(fā)現(xiàn)嚴(yán)重依賴該部門的某些直升機(jī)機(jī)型出現(xiàn)了一些持續(xù)和根本性的變化。因此，進(jìn)入2021年，我們調(diào)整了這些機(jī)型的基本價值，以便更準(zhǔn)確反映當(dāng)前市場價值/基本價值動態(tài)。

基本價值變化

空客直升機(jī)EC 130 B4擁有超過400架直升機(jī)組成的龐大機(jī)隊，僅3%停飛，表明市場需求強(qiáng)勁。它是目前流動性較強(qiáng)的機(jī)型之一，過去幾年來，其價值變動幅度一直很小。因此，我們預(yù)計其市場價值/基本價值比率將合理地接近平衡，但對于另一款較新的姐妹機(jī)型H130 T2，其基本價值降低了10%到15%之間，以更準(zhǔn)確地反映市場平衡。

空客直升機(jī)H130 T2和它的老款姐妹機(jī)型一樣，機(jī)隊規(guī)模大，可用率低至1.5%，表明流動性高。為了更準(zhǔn)確地反映市場平衡，其基本價值已減少5%到10%左右。

輕型雙引擎直升機(jī)

Leonardo AW109E的基本價值已經(jīng)向下調(diào)整了近-19%，年份較新的飛機(jī)價值變動最大。這款機(jī)型的交付量在2006年達(dá)到頂峰，自2014年以來沒有新交付飛機(jī)，機(jī)隊逐漸老化�，F(xiàn)在有三種新的變體在市場上占據(jù)了很大份額，分別是S Grand、SP Grand New和Trekker。

中型雙引擎直升機(jī)

空客直升機(jī)AS365 N3+從未達(dá)到臨界數(shù)量，總共只有大約30架飛機(jī)，且目前沒有新訂單。因此，這款機(jī)型未能達(dá)到預(yù)期交付數(shù)量，為了更準(zhǔn)確地反映當(dāng)前市場價值/基本價值關(guān)系，其基本價值下降了-40%。

空客直升機(jī)EC155/H155是作為廣受歡迎的AS365N的后繼機(jī)型而開發(fā)的，服務(wù)于海上直升機(jī)部門，但它向該部門交付的飛機(jī)數(shù)量有限。目前，該機(jī)隊只有25%為海上直升機(jī)配置，超過40%的大部分飛機(jī)都是企業(yè)/VIP直升機(jī)配置。這表明機(jī)隊組成與原本預(yù)期存在根本性的變化，盡管該機(jī)型在企業(yè)配置中很受歡迎，但眾所周知該部門對價格極其敏感，因此該機(jī)型當(dāng)前市場價值不太可能大幅上升。因此，根據(jù)制造年份不同，該機(jī)型基本價值下降27%到51%，更準(zhǔn)確地反映了當(dāng)前市場價值/基本價值關(guān)系。

Sikorsky S-76 C++的受歡迎程度繼續(xù)下降，盡管企業(yè)飛機(jī)市場已成功為狀況良好和機(jī)齡較新的可用飛機(jī)提供了一些喘息機(jī)會，但這種用于過渡的合適候選飛機(jī)數(shù)量正迅速減少。2020年7月發(fā)布的國際油氣生產(chǎn)商協(xié)會(IOGP) 690報告并未說服運(yùn)營商和租賃商保有儲存庫存的價值，我們隨后觀察到，隨著這些機(jī)型被推向市場，其供應(yīng)可用性持續(xù)走高。由于市場動態(tài)的變化，其基本價值減少了大約60%，更準(zhǔn)確地反映了當(dāng)前市場價值/基本價值關(guān)系。

重型雙引擎直升機(jī)

Sikorsky S-92A的前景仍然不樂觀，因?yàn)殡S著石油產(chǎn)量的放緩和平臺自動化程度提高，所需人員減少，重型直升機(jī)類別的基本市場已經(jīng)發(fā)生了變化。此外，目前這款機(jī)型的二級市場有限，因此閑置的直升機(jī)要恢復(fù)服務(wù)充滿挑戰(zhàn)。這款機(jī)型正逐漸老化，機(jī)隊平均機(jī)齡為10年，自2019年起沒有觀察到新交付飛機(jī)。飛機(jī)拆解正持續(xù)進(jìn)行，這可能意味著如果石油生產(chǎn)，特別是勘探重新啟動，其市場將逐漸穩(wěn)定。但是，由于我們認(rèn)為這種機(jī)型的市場基本面已出現(xiàn)永久性變化，其基本價值已下降高達(dá)30%。

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