隨著H160即將進(jìn)入市場，Ascend by Cirium估值經(jīng)理Sara Dhariwal將目光聚焦于中型雙發(fā)直升機(jī)市場。

 

       萊昂納多AW139直升機(jī)在2001年完成首飛并投入市場。20年后，中型雙發(fā)直升機(jī)市場將首次迎來新一代機(jī)型——空客H160直升機(jī)。作為AW139的最新競爭機(jī)型，H160將于今年開始交付客戶使用。

 

       H160直升機(jī)是迄今全球第一架全復(fù)合材料民用直升機(jī)，配備了新型的Safran Arrano發(fā)動(dòng)機(jī)。其于2015年完成首飛，并于2020年7月獲得了歐洲航空安全局（EASA）的型號合格證。此外，H160為12座設(shè)計(jì)，配備了目前最大的傾斜式Fenestron®涵道尾槳，以及新型的雙翼水平安定面（Biplane Stabilizers™）和Blue Edge®主槳葉。

 

       自2018年以來，直升機(jī)交付量逐年減少，但機(jī)型和用途日益多樣化以及包括H160等改良和新型直升機(jī)的不斷推出，將有助于刺激市場的替代和新增需求。早期客戶包括Heli Union、Milestone和All Nippon Helicopters，預(yù)計(jì)2021年將有軍用訂單。

 

       H160為中型雙發(fā)直升機(jī)，這一機(jī)型的座位數(shù)通常為12-15個(gè)，最大起飛重量在5-8噸。該類型包括Sikorsky S-76、貝爾412EP和AW139。AW139是近年來最成功的中型雙發(fā)直升機(jī)，將是H160的主要競爭對手。

 

       根據(jù)2020年Cirium直升機(jī)預(yù)測（2020 Cirium Helicopter Forecast），在未來10年的民用渦輪直升機(jī)市場中，中型雙發(fā)直升機(jī)的交付價(jià)值將居于首位，預(yù)計(jì)達(dá)到110億美元，占總交付價(jià)值的26%。

 

       S-76C系列已于2012年停產(chǎn)，替代機(jī)型S-76D未能在市場上獲得巨大需求，在推出10年后，其在役飛機(jī)數(shù)量僅76架。

 

       Cirium留意到，過去五年里S-76直升機(jī)的市場環(huán)境和價(jià)值持續(xù)惡化。雖然機(jī)隊(duì)規(guī)模增長迅速，但由于超過半數(shù)的S-76直升機(jī)用于近海業(yè)務(wù)，故經(jīng)常受到行業(yè)波動(dòng)的影響。自油氣行業(yè)陷入衰退以來，S-76直升機(jī)一直難以找到另一個(gè)規(guī)�？捎^的需求市場，因此價(jià)值隨之暴跌。

 

       H160在飛機(jī)大小和性能上與S-76C系列最為接近，因此成為替代S-76C系列的佳選。S-76C直升機(jī)的機(jī)隊(duì)規(guī)模超過了340架。

 

       貝爾412EP與S-76情況類似，過去十年間交付量也有所減少。盡管進(jìn)行了升級，但該機(jī)型仍無法刺激需求增長。與AW139一樣，貝爾412也是一款多用途直升機(jī)，正在公用事業(yè)領(lǐng)域大展拳腳，并占有一定市場份額。盡管貝爾412的價(jià)值有所下跌，但在其他領(lǐng)域的市場份額有助于支撐價(jià)值，因此相比S-76，其價(jià)值更加穩(wěn)定。

 

       AW139直升機(jī)的交付量在2013年達(dá)到峰值，為103架，目前在近海、執(zhí)法、公務(wù)/VIP、緊急醫(yī)療服務(wù)（EMS）及搜索和救援（SAR）領(lǐng)域的在役機(jī)隊(duì)規(guī)模大約為910架。該機(jī)型已占據(jù)領(lǐng)先市場地位，并擁有最佳的價(jià)值表現(xiàn)。

 

       H160也有望像AW139一樣，與AW169等稍小機(jī)型以及H175和AW189等更大的超中型直升機(jī)爭奪市場份額。

 

       市場機(jī)遇

 

       未來十年內(nèi)市場對中型雙發(fā)直升機(jī)的替換需求預(yù)計(jì)將接近500架。機(jī)型較小的空客AS365和H155也是H160的替代目標(biāo)，可能會帶來超過100架的額外替換需求。

 

       考慮到這一點(diǎn)，為了具備與AW139一較高下的能力，H160似乎必須獲得與AW139數(shù)量接近的用戶市場，從而擴(kuò)大機(jī)隊(duì)并鞏固價(jià)值。

 

       在市場環(huán)境方面，最大的差異或在于近海市場。AW139推出之際正值油氣行業(yè)迅猛發(fā)展之時(shí)，所以該機(jī)型早期交付數(shù)量中有36%流向近海市場也不足為奇。目前AW139機(jī)隊(duì)有37%應(yīng)用于該領(lǐng)域。

 

       然而，由于油氣市場依舊低迷，加上產(chǎn)能過剩仍是一大挑戰(zhàn)，因此H160不太可能取得像AW139推出時(shí)的成績。從中長期來看，H160有很大的機(jī)會取代S-76和AS365等機(jī)型。

 

       目前，還有一小部分近海機(jī)隊(duì)用于支持風(fēng)力發(fā)電場的運(yùn)行，主要是在歐洲，尤其是德國、英國和荷蘭。盡管目前該機(jī)隊(duì)主要使用輕型雙發(fā)直升機(jī)和AW169，規(guī)模較�。〝�(shù)量不足20架），但預(yù)計(jì)該機(jī)隊(duì)規(guī)模將擴(kuò)大。環(huán)保壓力正促使人們更加關(guān)注可再生能源，歐洲和亞太地區(qū)均有相關(guān)項(xiàng)目正在醞釀當(dāng)中。這將推動(dòng)直升機(jī)使用增加，而H160較目前為該領(lǐng)域服務(wù)的直升機(jī)機(jī)型要稍大一些，是否會在這一領(lǐng)域發(fā)現(xiàn)巨大機(jī)遇還有待觀察。

 

       18%的交付量應(yīng)用于緊急醫(yī)療服務(wù)市場，以AW139為主。大型機(jī)艙能夠攜帶多個(gè)擔(dān)架和更多設(shè)備，因此頗受市場青睞，尤其是政府和半公營機(jī)構(gòu)。

 

       過去十年里，中型雙發(fā)直升機(jī)在執(zhí)法領(lǐng)域的交付市場份額達(dá)到11%，其中在政府支持的半公營機(jī)構(gòu)這一新興市場中的增長較為溫和。貝爾412在該領(lǐng)域頗受歡迎，預(yù)計(jì)H160在未來十年將獲得部分替代份額。